Когда аналитическая платформа Glassnode сообщает, что долгосрочные инвесторы начали фиксировать значительные убытки, рынок замирает. Потому что долгосрочники — это не спекулянты. Это те, кто держит BTC 155 дней и более.
Если даже они продают в минус, значит давление серьёзное.
Но давайте разберёмся без эмоций.
Кто такие долгосрочные держатели
Long-Term Holders (LTH) — это участники, которые исторически продают только в двух случаях:
-
На сильных хаях — фиксируя прибыль.
-
В периоды капитуляции — когда вера временно ломается.
Капитуляция — это массовая продажа актива из-за страха дальнейшего падения.
Glassnode анализирует ончейн-данные — данные блокчейна. Они показывают, по какой цене монеты перемещались последний раз. Если монета была куплена выше текущей цены и продана — это реализованный убыток.
Почему это важно
Исторически фазы капитуляции LTH совпадали с:
-
локальными минимумами
-
сильными коррекциями перед разворотом
-
фазами очищения рынка
Рынок работает по принципу: слабые руки выходят, сильные накапливают.
Но вопрос — кто сейчас «слабый»?
Почему долгосрочники продают
Есть несколько причин:
1. Макроэкономика.
Высокие ставки, давление на ликвидность.
2. Психология.
Если рынок долго не обновляет максимумы, усталость накапливается.
3. Ротация капитала.
Часть инвесторов может переключаться на альткоины или традиционные активы.
На MEXC можно наблюдать, как в периоды просадки BTC растёт интерес к более волатильным альтам: MEXC
Иногда капитал просто меняет направление.
Это медвежий сигнал?
Не всегда.
В прошлых циклах значительные реализованные убытки LTH часто становились фазой «очистки». После неё начиналось восстановление.
Почему?
Потому что рынок считает убытки как уже «принятые». Давление продаж снижается.
На Bybit трейдеры отслеживают не только цену, но и открытый интерес — количество активных фьючерсных контрактов: Bybit
Если открытый интерес падает вместе с ценой — это снижение перегрева.
\
Что говорит ликвидность
Ликвидность — это объём свободного капитала. Если её мало, даже небольшие продажи давят на цену.
На HTX можно наблюдать глубину рынка и крупные ордера: HTX
Если появляются крупные заявки на покупку в зоне просадки — значит кто-то аккумулирует.
Разница между страхом и структурой
Важно понимать:
Капитуляция — это эмоция.
Тренд — это структура.
Если рынок формирует более низкие минимумы — это продолжение нисходящего тренда.
Если появляется дивергенция объёмов — это возможный разворот.
На OKX удобно сравнивать динамику BTC с общим рынком крипты: OKX
Иногда биткоин падает, а часть сектора уже стабилизируется.
Что делать инвестору
-
Не принимать решения на основе одного отчёта.
-
Следить за общим настроением рынка.
-
Делить капитал на части.
-
Не использовать чрезмерное плечо.
Плечо усиливает как прибыль, так и убытки.
Gate.io и Kucoin предлагают широкий выбор инструментов, но стратегия должна быть продуманной: Gate.io, Kucoin
А Bitget позволяет наблюдать за действиями опытныхтрейдеров через копитрейдинг: Bitget
Учиться на действиях других — полезно, но решение всегда ваше.
История повторяется
В 2018, 2020 и 2022 годах мы уже видели фазы, когда долгосрочные держатели продавали в минус. Тогда казалось, что вера потеряна.
Но рынок крипты живёт циклами.
Каждый цикл проходит через:
-
эйфорию
-
перегрев
-
коррекцию
-
капитуляцию
-
восстановление
Вопрос лишь в том, на каком этапе мы сейчас.
Как отличить капитуляцию от начала медвежьего рынка
Самый частый вопрос: если долгосрочники продают, значит ли это начало долгой зимы? Не обязательно.
Есть несколько показателей, которые помогают отличить финальную капитуляцию от полноценного разворота вниз.
1. Объём реализованных убытков.
Если убытки достигают экстремальных значений за короткий период, это часто говорит о «выбросе эмоций». Рынок буквально очищается.
2. Поведение краткосрочных держателей.
Short-Term Holders (STH) обычно паникуют первыми. Если они уже продали, а LTH только начинают фиксировать убытки — мы близко к эмоциональному пику.
3. Динамика хешрейта.
Хешрейт — это вычислительная мощность сети. Если майнеры продолжают активно работать, это говорит о долгосрочной уверенности в сети.
История показывает: полная капитуляция майнеров и долгосрочников часто совпадала с сильными разворотами.
Почему «боль» нужна рынку
Рынок крипты не растёт по прямой линии. Рост без коррекции создаёт пузырь. Коррекция без паники — редкость.
Когда даже терпеливые инвесторы начинают сомневаться, это означает, что рынок достиг эмоционального предела.
Один старый трейдер сказал:
«Лучшие покупки совершаются, когда вы не хотите покупать».
Звучит парадоксально, но в этом логика цикла.
Роль институционалов
В последние годы в рынок пришли фонды, ETF и крупные игроки. Их поведение отличается от розницы.
Если долгосрочные держатели фиксируют убытки, институционалы могут использовать это как возможность для накопления.
Важно следить за:
-
притоком в ETF
-
объёмами OTC-сделок
-
балансами крупных кошельков
Если крупные адреса аккумулируют на фоне страха — это сигнал.
Ошибка, которую нельзя допустить
Самая распространённая ошибка — действовать из эмоций.
Когда вы видите новость о том, что «долгосрочники сдаются», мозг автоматически включает сценарий катастрофы.
Но рынок не всегда идёт туда, куда указывает страх.
Важно задать себе вопросы:
-
Изменилась ли фундаментальная ценность BTC?
-
Упал ли интерес к технологии?
-
Снизилась ли активность сети?
Если фундамент остаётся стабильным, просадка — это фаза, а не приговор.
Возможный сценарий ближайших месяцев
Есть три базовых варианта:
-
Быстрое восстановление.
После капитуляции начинается постепенное накопление. -
Боковик.
Цена стабилизируется и формирует диапазон. -
Продолжение снижения.
Если макроэкономика ухудшается, давление может усилиться.
Но важно понимать: даже третий сценарий не отменяет цикличность.
Стратегия в период неопределённости
В такие моменты работает простая модель:
-
Дробный вход (покупка частями).
-
Отсутствие чрезмерного плеча.
-
Горизонт минимум 6–12 месяцев.
-
Чёткий план выхода.
Не стратегия «надеюсь», а стратегия «понимаю».
Главная мысль
Glassnode не объявил конец биткоина. Он показал фазу боли.
А боль в крипторынке — это не редкость. Это часть пути.
Каждый крупный цикл включал момент, когда даже самые терпеливые инвесторы начинали сомневаться.